已计算
现金流折现 DCF
自由现金流、增长率、折现率与永续增长率共同决定每股内在价值。
65.14美元111.93美元150.69美元
-46.56%
111.93美元当前价格低于模型中性值 46.6%。
T
通信服务互联网内容与信息China
Tencent Holdings Limited（TCEHY）估值分析
TCEHY.US
PNK · 美股 · USD
最新价格59.82美元
30D-8.95%
当前价 vs 模型中位-27.9%模型中位=可适用绝对估值模型 base 输出的中位数，不含 Reverse DCF。
当前价格隐含
当前价格隐含的经营要求
当前价格 59.82美元 隐含未来 10 年约 7.67% 的年化 FCF 增长，所需长期营业利润率约 27.94%，永续增长约 3%。本模块仅作研究参考。
隐含 FCF 年化增长7.67%
10 年 Reverse DCF 情景
所需长期营业利润率27.94%
近 5 年中位数 × 0.95
隐含永续增长3%
来自当前模型假设
折现率假设9.5%
由当前行业规则估算
调整假设+
调整假设
拖动参数，观察当前价格隐含条件如何变化。
预测年限10Y
历史隐含预期
历史隐含 FCF 增长
使用选定历史价格与当前标准化 FCF 假设计算，不代表完整逐日历史回测。
当前隐含 FCF CAGR7.7%
5 年月末中位数5.19%
当前 vs 5 年中位数+2.51 pts
显示 8 / 10 个财报价格锚点
| 财报价格锚点 | 价格日期 | 锚点价格 | 隐含 FCF CAGR |
|---|---|---|---|
| FY2025 | 2025/12/31 | 76.55美元 | 10.94% |
| Q4-2025 | 2025/12/31 | 76.55美元 | 10.94% |
| Q3-2025 | 2025/09/30 | 85.15美元 | 12.35% |
| Q2-2025 | 2025/06/30 | 64.50美元 | 8.67% |
| Q1-2025 | 2025/03/31 | 63.28美元 | 8.42% |
| FY2024 | 2024/12/31 | 52.71美元 | 5.99% |
| Q4-2024 | 2024/12/31 | 52.71美元 | 5.99% |
| FY2023 | 2024/01/02 | 36.76美元 | 1.18% |
20268.4%
均值 8.77% · 样本 5
20259.22%
均值 9.53% · 样本 12
20244.33%
均值 3.91% · 样本 12
20232.75%
均值 2.82% · 样本 12
历史估值倍数
EV/EBITDA 和 P/FCF 在过去 5 年如何变化？
年度财务期锚定：每月末价格 × 该日期之前最近一个年度财务期，覆盖近 5 年（共 41 个样本月）。所有倍数为研究参考，金融与不可比行业请结合行业指标判断。
市盈率 P/E
市值除以年报净利润（年度财务期锚定快照）。
17.21x
接近中位 · P30
当前值5年中位数常见区间 IQR
5年中位数21.41x
当前值17.21x · P30
5Y 最低 13.05x当前 vs 中位数-19.65%5Y 最高 32.55x
IQR: 17.07–27.06x · 41 个月样本
市值/自由现金流 P/FCF
市值除以年报自由现金流。
20.34x
接近中位 · P26
当前值5年中位数常见区间 IQR
5年中位数25.98x
当前值20.34x · P26
5Y 最低 13.4x当前 vs 中位数-21.69%5Y 最高 35.98x
IQR: 20.34–29.6x · 41 个月样本
EV/EBITDA
企业价值（市值 + 债务 − 现金）除以 EBITDA。
11.59x
接近中位 · P30
当前值5年中位数常见区间 IQR
5年中位数12.65x
当前值11.59x · P30
5Y 最低 9.45x当前 vs 中位数-8.42%5Y 最高 19.58x
IQR: 11.11–14.74x · 41 个月样本
月末历史倍数
用于承接按日期查询的历史 EV/EBITDA、P/FCF 与 P/E。
显示 8 / 41 个月末样本
| 月末 | 价格 | P/E | P/FCF | EV/EBITDA | 使用的财务期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-05-08 | 59.82美元 | 17.21x | 20.34x | 11.59x | 2025-12-31 |
| 2026-04-30 | 61.02美元 | 17.55x | 20.75x | 11.81x | 2025-12-31 |
| 2026-03-31 | 63.22美元 | 18.18x | 21.5x | 12.21x | 2025-12-31 |
| 2026-02-27 | 65.70美元 | 18.9x | 22.34x | 12.65x | 2025-12-31 |
| 2026-01-30 | 76.39美元 | 21.97x | 25.98x | 14.59x | 2025-12-31 |
| 2025-12-31 | 76.55美元 | 22.02x | 26.03x | 14.62x | 2025-12-31 |
| 2025-11-28 | 79.04美元 | 27.96x | 33.4x | 18.23x | 2024-12-31 |
| 2025-10-31 | 81.37美元 | 28.79x | 34.39x | 18.74x | 2024-12-31 |
估值模型区间与当前价对照
每一行展示模型输出区间，并用竖线标出当前价格位置。
现金流折现 DCF已计算
65.14美元-150.69美元
盈利能力价值 EPV已计算
22.13美元-22.13美元
格雷厄姆数已计算 · 有限参考
37.23美元-37.23美元
所有者收益法已计算
51.59美元-107.72美元
当前价格参考线
为什么模型输出不同
不同模型依赖不同财务事实。这里用三态标记说明本页数据更适合哪类视角。
| 模型 | 适配度 | 解释 |
|---|---|---|
| 现金流折现 DCF | 适用 | 适合有连续自由现金流记录的公司；对增长和折现假设敏感。 |
| 所有者收益法 | 适用 | 适合净利润、折旧摊销与 CapEx 可支持所有者收益情景的公司。 |
| 反向 DCF | 适用 | 展示当前价格在既定假设下隐含的 FCF 增长。 |
| 盈利能力价值 EPV | 适用 | 适合经营利润较成熟的公司，弱化增长假设。 |
| 格雷厄姆数 | 有限 | 适合 EPS 与股东权益同时为正的公司。 |
| 股息折现 DDM | 意义有限 | 需要明确股息历史，当前版本暂未覆盖该口径。 |
| Net-Net 清算价值 | 意义有限 | 需要流动资产和负债细项，当前数据暂未覆盖。 |
| PEG 增长估值 | 有限 | 当 EPS 历史为正时，可作增长倍数视角。 |
| 企业价值倍数 EV/EBITDA | 有限 | 经营利润可用时，可观察资本结构差异。 |
| 市值自由现金流倍数 P/FCF | 有限 | 适合自由现金流为正年份的现金流倍数视角。 |
| 市净率 P/B | 有限 | 对资产较重的公司更有参考性。 |
| 市销率 P/S | 有限 | 当利润或 FCF 不稳定时，可观察收入倍数。 |
| 同行对比 | 意义有限 | 当前版本暂未纳入同行标准化对照。 |
模型计算参考
每个模型行可悬浮查看公式和参数值。
当前价格59.82美元
模型中位参考82.92美元
当前价 vs 模型中位-27.9%
价格日期2026/05/08
51.59美元82.92美元107.72美元
-27.86%
已计算
所有者收益法
用净利润、折旧摊销与 CapEx 近似所有者收益。
51.59美元82.92美元107.72美元
-27.86%
82.92美元当前价格低于模型中性值 27.9%。调整后参考: 93.81美元
已计算
反向 DCF
反推当前价格隐含的远期自由现金流增长率。
隐含增长率7.7%
当前价格隐含未来 FCF 年化增长约 7.7%。
7.7%当前价格隐含未来 FCF 年化增长约 7.7%。
已计算
盈利能力价值 EPV
观察不假设增长时的盈利能力价值。
22.13美元22.13美元22.13美元
+170%
22.13美元当前价格高于模型中性值 170.3%。
最近更新: 2026/05/10
关键财务趋势
年度财务指标，可切换查看。 · 单位: 美元
FY2025 · 2025年12月财报10 条记录
营业收入1,075亿美元
净利润321.4亿美元
自由现金流271.8亿美元
资本开支-161.3亿美元
经营现金流433.2亿美元
估值口径与非经常性项目
默认收起。展开后可查看结构化一次性项目及调整口径，避免它在页面主视觉中过度突出。
展开收起
估值口径与非经常性项目
默认收起。展开后可查看结构化一次性项目及调整口径，避免它在页面主视觉中过度突出。
amountAfterTax 为正表示该项目提高报告净利润，为负表示拉低报告净利润；调整后净利润 = 报告净利润 - 税后影响合计。估值默认仍使用报告口径，调整口径用于观察一次性项目影响。
| 期间 | 项目 | 类别 | 税后影响 | 置信度 |
|---|---|---|---|---|
| 2025/12/31 | Other special charges | 其他 | -5.58亿美元 | 中 |
| 2025/12/31 | Special income/charges | 其他 | 8.72亿美元 | 中 |
| 2025/12/31 | Write-off | 减值 | -5.54亿美元 | 中 |
| 2024/12/31 | Other special charges | 其他 | -13.87亿美元 | 中 |
| 2024/12/31 | Restructuring and merger costs | 重组费用 | -1.48亿美元 | 中 |
| 2024/12/31 | Special income/charges | 其他 | 3.27亿美元 | 中 |
| 2024/12/31 | Write-off | 减值 | -9.11亿美元 | 中 |
| 2023/12/31 | Other special charges | 其他 | -1.43亿美元 | 中 |
| 2023/12/31 | Restructuring and merger costs | 重组费用 | -1,056万美元 | 中 |
| 2023/12/31 | Special income/charges | 其他 | -5.45亿美元 | 中 |
| 2023/12/31 | Write-off | 减值 | -6.78亿美元 | 中 |
| 2022/12/31 | Other special charges | 其他 | -195.9亿美元 | 中 |
| 2022/12/31 | Restructuring and merger costs | 重组费用 | -19.59亿美元 | 中 |
| 2022/12/31 | Special income/charges | 其他 | 145.1亿美元 | 中 |
| 2022/12/31 | Write-off | 减值 | -31.24亿美元 | 中 |
| 2025/06/30 | Other special charges | 其他 | -1,035万美元 | 中 |
| 2025/06/30 | Special income/charges | 其他 | 7,622万美元 | 中 |
| 2025/06/30 | Write-off | 减值 | -1亿美元 | 中 |
Ad placement
季度与年度财报表
财报明细显示最近 5 / 10 条
| 期间 | 类型 | 营业收入 | 净利润 | 调整后净利润 | 自由现金流 | 摊薄 EPS | 调整后 EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025/12/31 | 年度 | 1,075亿美元 | 321.4亿美元 | 323.8亿美元 | 271.8亿美元 | 3.45 | 3.48 |
| 2024/12/31 | 年度 | 904.7亿美元 | 265.9亿美元 | 287.1亿美元 | 222.6亿美元 | 2.81 | 3.03 |
| 2023/12/31 | 年度 | 856.9亿美元 | 162.1亿美元 | 175.9亿美元 | 245.6亿美元 | 1.67 | 1.81 |
| 2022/12/31 | 年度 | 796.4亿美元 | 270.3亿美元 | 372亿美元 | 136.8亿美元 | 2.78 | 3.82 |
| 2021/12/31 | 年度 | - | - | - | - | - | - |
数据来源与质量
展开查看字段级 SEC EDGAR 来源、表格口径与派生说明。
SEC EDGAR
数据来源与质量
展开查看字段级 SEC EDGAR 来源、表格口径与派生说明。
常见问题
围绕当前价格隐含、模型差异和数据来源的快速说明。
Tencent Holdings Limited 的内在价值是什么？
TickerVal 用 DCF、Reverse DCF、EV/EBITDA、P/FCF 和财务趋势观察 Tencent Holdings Limited 的内在价值区间与估值假设。
TickerVal 如何评估 TCEHY？
TickerVal 汇总现金流、盈利能力、资产负债表和相对倍数模型，展示 TCEHY 当前价格隐含的增长和估值假设。
当前股价隐含了什么？
Reverse DCF 会在既定折现率和永续增长假设下，求解当前价格对应的自由现金流增长路径。
使用了哪些估值模型？
页面包括 DCF、Reverse DCF、Owner Earnings、EPV、Graham Number、EV/EBITDA、P/FCF、P/B、P/S 等模型参考。
这是投资建议吗？
不是。TickerVal 不提供投资建议、评级、目标价或买入/卖出建议。
Early supporter 名单
获取 TickerVal 保存假设功能的进展通知。
加入研究参考名单，接收产品进展、模型说明与透明假设工作流更新。
Ad placement